La semaine dernière, nous avons assisté à la conférence EM de l'International Precious Metals Institute IPMI à Vienne. Dans le cadre de cette grande ville, les principaux défis du marché des métaux précieux ont été expliqués en détail. Un changement de paradigme est imminent. Alors que le palladium (Pd) et le rhodium (Rh) ont fait les beaux jours du marché au cours des dix dernières années, la fin des moteurs à combustion dans l'UE en 2035, entre autres, semble exercer une pression importante sur le marché du côté de la demande. Cependant, la réduction des prix au-delà de 2023 pose d'autres défis. Des seuils critiques sont atteints dans le domaine des producteurs, car les augmentations de prix dans l'industrie minière à forte consommation d'énergie au cours des deux dernières années ne sont pas passées inaperçues. Les paniers de platinoïdes ont connu une réduction de prix de près de 70 %. Les nouveaux projets font l'objet d'un examen extrêmement critique, tout comme les puits de mine existants. La fermeture des projets les moins rentables n'est pas un tabou. L'une des plus grandes sociétés minières, Sibanye-Stillwater, s'apprête à supprimer plus de 4 000 emplois.
L'exemple du platine, principal métal extrait des mines, l'illustre bien. Actuellement, le platine se négocie à environ $ 900 US/oz, juste en dessous de l'AISC (all-in-sustaining costs) moyen. En bref, une once de platine extraite ne contribue pas actuellement au bénéfice durable de l'entreprise. Venons-en maintenant aux opportunités de marché. Avec une production constante ou en baisse, des hausses de prix sont possibles à moyen et long terme, si la demande reste stable. C'est du moins ce qui semble être le cas pour le platine.
Dans l'ensemble, nous sommes optimistes quant à l'avenir. La croissance macroéconomique pourrait être positive en 2024, et la baisse des prix incitera sans doute d'autres applications à sortir de la réserve, comme l'industrie de la galvanoplastie dans les secteurs du Pd et du Rh. L'hydrogène reste l'un des paris les plus chauds sur l'autonomie énergétique de l'Europe - et donc aussi sur les métaux platine, iridium et ruthénium.
Enfin, un petit mot sur l'or et l'argent : l'or oscille entre la marque US$ 2 000/oz et la ligne des 200 jours à US$ 1 937/oz. Une fourchette de prix confortable qui maintient l'élan à la hausse. Les rendements obligataires sur le marché américain se négocient également à des niveaux record, et une décote à ce niveau soutiendrait également le prix de l'or. L'argent, quant à lui, a dépassé les lignes de 100 et 200 jours mentionnées ci-dessus et a même brièvement dépassé US$ 24/oz. Ce niveau doit être défendu, mais le marché semble désormais bien approvisionné, de sorte que l'attention se porte de plus en plus sur la relation avec l'or.
“PGM - Spotlight on Precious Metals” est une rubrique consacrée à l'or et aux métaux précieux, mais surtout aux métaux du groupe du platine (MGP), dont on parle beaucoup mais qu'on analyse rarement. Axée sur les applications industrielles des métaux ainsi que sur leur potentiel en tant qu'actifs tangibles, l'abréviation PGM a une double signification : Avec Philipp Götzl-Mamba, nous pourrions gagner un négociant en métaux précieux expérimenté, opérant à la pointe du secteur et partageant ses connaissances avec nous.
